>
您所在的位置: 首页>渔亭门户网站>健康养生>传奇娱乐最新登录网址-中金:青岛啤酒维持中性评级 目标价37港元

传奇娱乐最新登录网址-中金:青岛啤酒维持中性评级 目标价37港元-渔亭门户网站

2020-01-11 14:48:52阅读量:1499;作者:匿名

传奇娱乐最新登录网址-中金:青岛啤酒维持中性评级 目标价37港元

传奇娱乐最新登录网址,中金发表的报告称,近期市场对啤酒行业提价预期较高,认为行业或迎来拐点,但未来一年小幅提价主要是来自成本压力而非行业盈利提升拐点,同时产品结构升级较慢,维持对青岛啤酒(00168)“中性”评级,目标价则为37港元。

该行表示青啤中高端产品缺乏明显差异化,而高端定价能力亦较弱,结构升级较难,而提价主要用于覆盖成本上升影响,对盈利提升作用有限,预计2018/2019年中高端销售将分别升1.3%至165及167万吨,平均销售单价则分别同比上升2.4%及2.7%。

该行认为从酒精浓度、麦芽浓度和配料看,公司中高端产品相对低端在品质上无显著提升,且与其他本土龙头公司产品相比口感也无明显差异。虽然该行预计公司精酿产品2018/19年销量同比增速将达16%,但其销量占比仅0.5%,而行业提价主要为覆盖成本上涨,估计涨幅在5%以内,毛利率则预计保持平稳。

中金认为公司产能过剩,但现阶段公司关厂提效进程缓慢,预计未来五年单厂产能可从2017年的17万吨缓慢提升到20万吨,而且考虑到公司经营背景,认为短期通过大规模裁员关厂提高盈利能力并不现实。另外,该行认为啤酒总量持续下行,预计人口结构变化不支持其量再有明显提升。

© Copyright 2018-2019 cheithi.com 渔亭门户网站 Inc. All Rights Reserved.